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台新投信 - 歷史經驗:危機入市歐洲1年後 股債創造平均2位數報酬
2016/09/22
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歐洲市場受到英國脫歐的影響，下半年以來金融市場表現在全球相對落後，但根據歷史經驗，每當歐洲因重大經濟衝擊事件而出現大幅回檔時，皆是最佳的買點，如在2008年金融危機、2011年歐債危機、2012年希臘債務危機三次恐慌高點布局歐洲，1年後股債平均報酬率高達2位數。台新歐洲動態平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券）經理人王昱如表示，歐洲歷經歐債危機後，銀行體質及就業市場大幅改善，經濟成長率也趨近美國，後市股債補漲空間大，建議投資人可利用第四季逢低分批布局。

根據Bloomberg統計，在金融海嘯（2008/10/31）、歐債危機（2011/09/30）、希臘債務危機（2012/05/31）三次重大利空發生後布局歐股（STOXX 600指數），一年後平均上漲16.97%，若在三次危機發生後投資歐債（美銀美林投資級債指數），一年後平均上漲12.18%。再以個別事件分析，在2008年金融海嘯危機入市，1年後STOXX 600指數上漲6.69%、美銀美林投資級債指數上漲16.52%；在2011年歐債危機入市，1年後STOXX 600指數上漲18.7%、美銀美林投資級債指數上漲11.29%；在2012年希臘債務危機入市，1年後STOXX 600指數大漲25.51%、美銀美林投資級債指數上漲8.72%。

王昱如表示，歐洲央行寬鬆政策火力全開，全方位刺激歐洲復甦，包括：2016年4月起擴大量化寬鬆，每月購債額度增加200億歐元至800億歐元，QE預計持續至2017年3月底；2016年6月起推新一輪共四次的定向長期再融資操作(TLTRO Ⅱ)，每次為期四年等。在政策強力作多下，歐元區第2季GDP年增率達1.6%，優於美國的1.2%；若與第一季GDP相較，身為歐元區經濟火車頭的德國第2季GDP較前一季增長0.4%，優於市場預期的0.2%，西班牙則是在多年衰退後反彈回升，增長0.7%、葡萄牙也成長0.2%，連欲擺脫衰退的希臘也成長0.3%。

歐洲危機入市一年後 股債創造平均兩位數的報酬

資料來源:Bloomberg，資料日期:三次進場點分別為:金融海嘯2008/10/31、歐債危機2011/09/30、希臘債務危機2012/05/31，採用指數:歐股為STOXX 600指數，歐債為美銀美林投資級債指數

附註：
註: RR係計算過去5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險(如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，不宜作為選擇投資標的唯一依據，要保人仍應注意所選擇投資標的個別的風險。
註1: 績效計算為原幣別報酬，且皆有考慮配息情況。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率。所有基金績效，均為過去績效，不代表未來之績效表現，亦不保證基金之最低投資收益。
註2: 基金淨值可能因市場因素而上下波動，基金淨值僅供參考，實際以基金公司公告之淨值為準；海外市場指數類型基金，以交易日當天收盤價為淨值參考價；部份基金採雙軌報價，實際交易以基金公司所公告的買回價／賣出價為計算基礎。
註3: 有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)中查詢。
註4: 上述銷售費用僅供參考，實際費率以各銷售機構為主。
註5: 上述短線交易規定資料僅供參考，實際規定應以基金公開說明書為主。
註6: 基金B股在贖回時，基金公司將依持有期間長短收取不同比率之遞延申購手續費，該費用將自贖回總額中扣除；另各基金公司需收取一定比率之分銷費用，將反映於每日基金淨值中，投資人無需額外支付。
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